كيف أدت ديون حرب الاستقلال إلى نشأة وول ستريت؟

في كل عام في الرابع من يوليو، تحتفل الولايات المتحدة بيوم الاستقلال، وهو العيد الوطني الذي يحيي ذكرى إعلان الاستقلال عام 1776. ويمثل هذا التاريخ الرمزي أيضًا فرصة لإعادة النظر في حدث أقل شهرة ترك بصمة عميقة في تاريخ المال: ميلاد وول ستريت، وهي نتيجة غير مباشرة لحرب الاستقلال ككل.

حربٌ تُخلّف البلاد مثقلة بالديون

بعد حرب الاستقلال (1775-1783)، ورثت الولايات المتحدة الفتيةدين هائلتقدر بحوالي 75 مليون دولار في ذلك الوقت، مقسمة بين الدين الفيدرالي ودين الولايات الثلاث عشرة. ولتمويل الصراع ضد التاج البريطاني، أصدر المؤتمر القاري والولايات المختلفة عددًا كبيرًا منالسندات وشهادات الدين، لأنها لم تكن قادرة على رفع الضرائب بشكل فعال، حيث لم تكن للحكومة الفيدرالية الوليدة في ذلك الوقت أي سلطة مالية حقيقية تقريبًا.

علم : لم يكن للكونغرس القاري الحق في فرض الضرائب بشكل مباشر - وكان هذا الضعف تحديداً هو الذي أدى إلى تمويل الحرب من خلال الديون بدلاً من الضرائب، وهي نقطة غالباً ما يتم تجاهلها.

ما هو الالتزام؟

السند هو أداة مالية تمثل ديناً. عملياً، عندما تحتاج حكومة أو شركة إلى تمويل مشروع أو تغطية نفقات كبيرة، يمكنها اقتراض الأموال من المستثمرين عن طريق إصدار السندات.

بشراء السند، يقرض المستثمر المال للجهة المصدرة. في المقابل، تتعهد الجهة المصدرة بدفع فوائد، تسمى كوبونات ، لفترة محددة، ثم سداد أصل المبلغ في تاريخ محدد مسبقاً، يسمى تاريخ الاستحقاق.

نظراً لنقص السيولة، كانت الحكومة غالباً ما تدفع لجنودها ومورديها ومزارعيها بسندات دين بدلاً من النقد. وبمجرد توقيع اتفاقية السلام، لم يكن العديد من هؤلاء الدائنين، وغالباً ما كانوا من المحاربين القدامى الفقراء أو المزارعين، يعلمون ما إذا كانت الدولة ستفي بالتزاماتها تجاه هذه السندات، التي أصبحت قيمتها السوقية الحقيقية غير مؤكدة إلى حد كبير.

بسبب الحاجة المُلحة للسيولة، أعاد العديد منهم بيع هذه الأوراق المالية بأقل بكثير من قيمتها الاسمية، وأحيانًا مقابل 10 إلى 20 بالمئة فقط من قيمتها الأصلية. أما المضاربون في نيويورك وفيلادلفيا، الأكثر اطلاعًا على الإصلاحات القادمة، فقد اشتروا هذه الديون بكميات كبيرة وبأسعار منخفضة، متوقعين سدادها لاحقًا بقيمتها الكاملة. وقد غذّت هذه الممارسة نشاطًا مكثفًا للوساطة غير الرسمية، لا سيما في نيويورك وفيلادلفيا، ثم في العاصمة الفيدرالية.

علم : كانت فيلادلفيا عاصمة الولايات المتحدة في ذلك الوقت، مما جعلها مركزًا ماليًا نشطًا تمامًا مثل نيويورك - وهي حقيقة غالبًا ما يتم تجاهلها من خلال السرد الذي يركز على وول ستريت.

قرار ألكسندر هاميلتون يغير كل شيء

في سبتمبر 1789، أصبح ألكسندر هاميلتون أول وزير للخزانة في الولايات المتحدة. وفي يناير 1790، قدم تقريره "حول الائتمان العام" إلى الكونغرس، وهو خطة طموحة تهدف إلى استعادة الثقة في المالية العامة: فقد اقترح سداد ديون الحرب بقيمتها الاسمية، وأن تتحمل الحكومة الفيدرالية أيضًا الديون التي تكبدتها الولايات نفسها، وهو إجراء مثير للجدل للغاية، لا سيما بالنسبة للولايات الجنوبية، التي كانت بالفعل خالية من الديون إلى حد كبير، مثل ولاية فرجينيا.

تم اعتماد هذه الخطة لتحمل ديون الدول بفضل تسوية سياسية شهيرة، وهي "تسوية عام 1790" تم التفاوض خلال عشاء بين هاميلتون، جيفرسون، وماديسونحيث سيتم إنشاء العاصمة الفيدرالية المستقبلية على ضفاف نهر بوتوماك مقابل دعم الجنوب، مما سيؤدي إلى واشنطن العاصمة

الأزمة المالية الأمريكية الأولى

في عام 1792، حاول الممول ويليام دوير، وهو عضو سابق في الكونغرس القاري ومساعد سابق لهاملتون في الخزانة، السيطرة على سوق الأسهم لبنك الولايات المتحدة وبنك نيويورك من خلال تحمل ديون ضخمة، أحيانًا من مقرضين غير رسميين بأسعار ربوية.

انهار نظامه في مارس 1792، مما تسبب في موجة من حالات الإفلاس والذعر الذي حدث عام 1792، والذي يعتبر أول أزمة مالية كبرى في تاريخ الولايات المتحدة. سُجن دوير بسبب الديون وتوفي في السجن عام 1799.

اتفاقية بوتونوود: شهادة ميلاد وول ستريت

في 17 مايو 1792، بعد أسابيع قليلة من هذه الأزمة، وقع أربعة وعشرون سمسارًا اتفاقية بوتونوود تحت شجرة جميز تقع في شارع وول ستريت في نيويورك.

أرست هذه الاتفاقية قواعد مشتركة لتداول الأوراق المالية، لا سيما فيما يتعلق بالعمولات والمعاملات بين الوسطاء. وشكّلت الأساس لما سيصبح، بعد بضعة عقود، بورصة نيويورك (NYSE) ، وهي الآن أكبر بورصة في العالم.

إحدى النتائج غير المعروفة ليوم الاستقلال

بينما يرمز الرابع من يوليو في المقام الأول إلى ميلاد الولايات المتحدة كدولة مستقلة، فإن الحرب التي ضمنت هذا الاستقلال، والتي دارت رحاها بين عامي 1775 و1783، أدت أيضاً إلى تحول اقتصادي كبير. فبدون هذه الحرب، وما نتج عنها من ديون هائلة، والإصلاحات المالية اللاحقة، لما شهدت وول ستريت على الأرجح النمو الذي جعلها مركزاً للتمويل العالمي.

تُذكّرنا هذه القصة بأن الصراع وتداعياته المالية يُمكن أن تُؤثر بشكلٍ كبير على الأسواق. فبعد أكثر من قرنين على تأسيس الولايات المتحدة، لا يزال الإرث الاقتصادي لتلك الفترة يُؤثر على آلية عمل الأسواق والتجارة الحديثة.