Cada año, el 4 de julio, Estados Unidos celebra el Día de la Independencia, la fiesta nacional que conmemora la Declaración de Independencia de 1776. Esta fecha simbólica también brinda la oportunidad de recordar un acontecimiento menos conocido que marcó profundamente la historia de las finanzas: el nacimiento de Wall Street, una consecuencia indirecta de la Guerra de Independencia en su conjunto.
Una guerra que deja al país fuertemente endeudado.
Tras la Guerra de Independencia (1775-1783), los jóvenes Estados Unidos heredaronuna deuda colosalSe estima que aproximadamente 75 millones de dólares en aquel momento, dividida entre la deuda federal y la de los trece estados. Para financiar el conflicto contra la Corona británica, el Congreso Continental y los diversos estados emitieron multitud debonos y certificados de deuda, porque no podía recaudar impuestos de manera efectiva, ya que el naciente gobierno federal de la época prácticamente no tenía poder fiscal real.
A savoir : El Congreso Continental no tenía derecho a recaudar impuestos directamente; fue precisamente esta debilidad la que llevó a financiar la guerra mediante deuda en lugar de impuestos, un punto que a menudo se pasa por alto.
¿Qué es una obligación?
Un bono es un título financiero que representa una deuda. En la práctica, cuando un gobierno o una empresa necesita financiar un proyecto o cubrir gastos importantes, puede obtener financiación de los inversores mediante la emisión de bonos.
Al comprar un bono, el inversor presta dinero al emisor. A cambio, el emisor se compromete a pagar intereses, llamados cupones , durante un período determinado, y luego a devolver el capital en una fecha fijada de antemano, llamada fecha de vencimiento.
Ante la falta de liquidez, el gobierno solía pagar a sus soldados, proveedores y agricultores con bonos en lugar de efectivo. Una vez firmada la paz, muchos de estos acreedores, a menudo veteranos o agricultores empobrecidos, desconocían si el Estado alguna vez honraría dichos títulos, cuyo valor real de mercado se había vuelto muy incierto.
Presionados por la necesidad de liquidez, muchos revendieron estos títulos muy por debajo de su valor nominal, a veces por tan solo el 10 o 20 por ciento de su valor original. Los especuladores de Nueva York y Filadelfia, mejor informados sobre las próximas reformas, compraron estas deudas en masa a precios bajos, anticipando su reembolso futuro a su valor total. Esta práctica impulsó una intensa actividad de intermediación informal, principalmente en Nueva York y Filadelfia, entonces capital federal.
A savoir : Filadelfia era la capital de Estados Unidos en aquel entonces, lo que la convertía en un centro financiero tan activo como Nueva York, un hecho que a menudo queda eclipsado por la narrativa centrada en Wall Street.
La decisión de Alexander Hamilton lo cambia todo.
En septiembre de 1789, Alexander Hamilton se convirtió en el primer Secretario del Tesoro de los Estados Unidos. En enero de 1790, presentó al Congreso su "Informe sobre el Crédito Público", un ambicioso plan destinado a restaurar la confianza en las finanzas públicas: propuso el pago de las deudas de guerra a su valor nominal y que el gobierno federal también asumiera las deudas contraídas por los propios estados, una medida muy controvertida, particularmente para los estados del Sur, que ya estaban en gran parte libres de deudas, como Virginia.
Este plan para asumir las deudas de los estados fue adoptado gracias a un famoso compromiso político, el "El Compromiso de 1790" negociado durante una cena entre Hamilton, Jefferson y Madisondonde, a cambio del apoyo del Sur, la futura capital federal se establecería a orillas del Potomac, dando origen a Washington DC
La primera crisis financiera estadounidense
En 1792, el financiero William Duer, antiguo miembro del Congreso Continental y ex asistente de Hamilton en el Tesoro, intentó hacerse con el control del mercado de valores del Banco de los Estados Unidos y del Banco de Nueva York contrayendo enormes deudas, a veces con prestamistas informales a tipos de interés usurarios.
Su sistema colapsó en marzo de 1792, causando una ola de quiebras y el Pánico de 1792, considerado la primera gran crisis financiera en la historia de Estados Unidos. Duer fue encarcelado por deudas y murió en prisión en 1799.
El Acuerdo Buttonwood: el acta de nacimiento de Wall Street.
El 17 de mayo de 1792, apenas unas semanas después de esta crisis, veinticuatro corredores de bolsa firmaron el Acuerdo de Buttonwood bajo un plátano situado en Wall Street, en Nueva York.
Este acuerdo estableció normas comunes para la negociación de valores financieros, en particular en lo que respecta a las comisiones y las transacciones entre intermediarios. Sentó las bases de lo que, décadas después, se convertiría en la Bolsa de Nueva York (NYSE) , actualmente la bolsa de valores más grande del mundo.
Una consecuencia poco conocida del Día de la Independencia
Si bien el 4 de julio simboliza principalmente el nacimiento de Estados Unidos como nación independiente, la guerra que aseguró dicha independencia, librada entre 1775 y 1783, también desencadenó una importante transformación económica. Sin esta guerra, la colosal deuda que generó y las subsiguientes reformas financieras, Wall Street probablemente nunca habría experimentado el crecimiento que la ha convertido en el centro de las finanzas globales.
Esta historia nos recuerda que los conflictos y sus consecuencias financieras pueden influir profundamente en los mercados. Más de dos siglos después de la fundación de Estados Unidos, el legado económico de aquel período sigue influyendo en el funcionamiento de los mercados y las operaciones comerciales modernas.
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